V神提出的以太坊POS质押方案合理吗？

为了保证区块链网络的正常运行和安全，以太坊会对矿工（质押者）进行奖励。

在PoW（Proof of Work）阶段，以太坊给予矿工的奖励主要包括挖矿区块奖励和交易手续费； 在POS（Proof of Stake）阶段，奖励主要给予质押者：以太坊用户只需质押32（即2^5）个ETH即可成为质押者，完成任务后获得奖励（推荐阅读“PoS 机制的兴起”）。

近日，以太坊创始人Vitalik Buterin在Github上发布了关于ETH 2.0阶段POS质押的提案。

（V神求婚）

根据V神的提议，如果质押100万个ETH，每年最多可以发行18万个ETH，质押年收益率最高为18.1%。

此外，提案还设定了1.34亿个ETH质押上限（即2^27），每年最多可发行209万个ETH，收益率为1.56%。

值得一提的是，V神的提案推翻了此前关于以太坊POS质押的提案，大幅提高了通胀率和质押上限（此前质押为1亿个ETH）。 V神解释说，之所以提高上限，是因为2^27是目前社区公认的最佳上限。

（以太坊之前的提案）

通胀是核心

为什么V神要对之前的提案进行修改？ 可能最大的原因是想控制ETH的通货膨胀率。

以太坊发行总量至今没有上限，每年都会增加很多新的代币。 为了维持币价的稳定，通货膨胀率必须动态设定。 根据以太坊基金会2014年的计划，以太坊第一年的通胀率为22.4%； 第 64 年，通货膨胀率降至 1.0%。

左轴是 ETH 发行量（深绿色曲线）； 右轴是通货膨胀率（浅绿色曲线）； 横轴上的年份

我们把两个提案放在一张表里，就能找到端倪。 在旧提案中，以太坊的通货膨胀率控制在 1% 以下，这是一个绝对理想的状态； 新提案的通货膨胀率保持在 2% 以下（最高 1.98%）。

（对比表，Odaily星球日报绘制）

（Odaily星球日报注：在计算通货膨胀率时，ETH的总量取现值105,776,856，实际上未来总量会增加以太坊pos机制，也就是说最终通货膨胀率低于我们计算，但下降幅度有限。）

“老提案希望通货膨胀率在1%以内。换句话说，以太坊除了有一些丢币外，基本没有通货膨胀。” 以太坊研究员胡靖宇告诉Odaily星球日报，结合以太坊通货膨胀率和现实社会的经济发展情况对比，2%的通货膨胀率是最健康的。 “通货膨胀率很低，就是总量基本上每年都维持，以太坊的价格可以比较坚挺。”

由于ETH目前还处于增发状态，Vitalik的提案设定了具体的质押数量，而不是质押比例。 通胀率的设定是否合理？

星火矿池邱晓东认为，质押是否考虑设定比例，需要分层次考虑。 “从网络安全和验证者的角度来看，质押门槛最好有一个具体的数量，比较具体，不会经常变化；但从网络代币发行的角度来看，更有意义的指标是增加率，而这个提升率当然也会随着全网质押率的变化而变化。”

邱晓东补充说，通胀率的设定主要考虑的是验证者的回报率。 “虽然事先可以根据市场上节点的运营成本进行粗略估算，但实际上奖励的数量和ETH的价格将决定节点和质押的数量，而不是相反。”市场一直是一个动态的过程，没有事先设计好，一切都会好起来的。”

Cobo PoS生态研究负责人Grace Yu表示，“V神只是模拟了不同质押量会产生多少增发和年化收益，取了一个比较合理的数字，这个数字是不是数字并不是特别重要质押率或质押率（存款质押）是的以太坊pos机制，因为这个数字的决定性因素是增发的合理性和收益率。”

Grace Yu补充说，通胀率的设定是一个经济问题，与经济制度有关。 “通常在一个经济体系中，通胀低于6%有助于经济增长和复苏。但通胀高于10%已被证明对经济体系不利。”

增加质押奖励

除了通货膨胀率，新提案还涉及增加质押奖励。

根据 Ethhub 创始人 Eric Conner 的计算，目前 ETH 2.0 验证者运行一个信标节点（beacon node），每年的运营成本为 120 美元，每增加一个验证者将增加 60 美元。 Conner 说，即使在熊市中，验证者仍然有动力运行信标节点。

只是相比于旧提案最高年利率8.02%，新提案最高可达18.1%，这无疑会鼓励用户更多的质押，从而保证网络的正常流通和安全。

“最高18.1%的奖励还不错，作为千亿市值的公链项目，以太坊拥有数十万开发者，关注度和市场存量是其他公链无法比拟的。” 邱晓东表示，利率将是他们考虑参与质押的重要因素，但POS上线后他们也会考虑安全、去中心化等问题。 “作为一家技术驱动的公司，我们关注未来以太坊POS机制的具体实施和公链的安全性，希望生态中的质押代币和流通代币控制在一个合理的比例，所以生态的参与者越来越多，整个生态也越来越繁荣。”

那么，质押多少ETH才是一个健康的生态呢？ 如前所述，Vitalik和社区成员认为质押上限为2^27。以太坊基金会研究员Justin Drake表示，质押2^25 ETH（约3200万个ETH）最有利于系统安全，他也非常赞同V神的提议

“在这种情况下（质押3000万个ETH），通货膨胀率约为1%，质押收益率约为3.3%。 （系统）感觉非常健康。”

和Justin Drake一样，Grace Yu也对V神的求婚持肯定态度。 “这是合理的，在经济稳定的情况下，质押3200W的ETH（加上手续费），年化利率3%，是一个稳步增长的数字。”

不过，埃里克·康纳对此并不乐观。 他预计 ETH 最多可质押 1000 万枚。 据Odaily星球日报测算，届时ETH通胀率为0.54%，远低于目前7.5%的通胀率，降幅超过90%。

目前，V 神的提议已经被以太坊 2.0 开发者 Danny Ryan 添加到 2.0 规范中。 不过对于提案的具体细节，社区成员也有不同意见，V神也表示可以在确定上限（2^27）后进行修改。