从货币功能看通胀目标货币政策和比特币

Function of money，即货币的功能（其实可以认为是货币的定义），是《金融》中最重要的一个名词，也是我们认识的起点和终点很多金融知识。 如何强调它的重要性怎么强调都不为过。

在上一篇《金融很重要——兼谈金融的逻辑框架》中，我以货币的两大功能为分析的出发点和重要衔接点，系统梳理了金融的基本内容和框架. 在这篇文章中，我从货币的两大功能之间的逻辑关系以及与其他重要经济金融变量的关系来分析一些重要问题。

(1)交换手段是交换媒介功能的基础，交换媒介的功能是货币功能的基础

目前，关于货币的功能，不同的学者有不同的表述，但从本质上都可以归为两大类：交易媒介功能和资产功能。

其中，交换媒介的功能分为交换手段、计价标准和支付手段，本质上是商品流通必须使用货币的场所。 其中，交换手段是指一手付钱，一手交付货物的交易方式，而支付方式是指及时结清债权债务的交易方式。 它构成了货币的交易需求（“移动”需求）； 定价标准是用货币对商品和服务进行定价，不需要实际的货币，也不存在货币需求。

资产功能是货币为其持有者提供财富储存的一种方式。 它需要真实货币，这就构成了投资（投机、“静态”）货币需求。 这些都是教材中的标准教学内容，不再详述。 在这里，我对这些功能进行一步步的推导分析。

林毅夫教授在他的很多书中告诉我们，经济学中有很多变量，人们把它们放在一个平行关系中，这种平行关系无助于分析问题的本质。 在经典教科书中，学者们只是将这些货币功能并列给出，而没有进一步延伸这些功能之间的因果关系。 虽然这份清单是必要的，但对于我们理解和判断什么是货币来说显然是捉襟见肘的。

为此，我们需要进一步寻找这些功能中是否存在更多的基本因素。

首先，我们看一下交换媒介功能和资产功能之间的关系。 我认为交换媒介的功能是资产功能的充分条件比特币满足货币职能吗，但不是必要条件。 也就是说，如果交换媒介的功能成立，那么资产的功能也必须成立； 但具有资产功能的东西并不一定具有交换媒介的功能。 原因在于，如果某物具有交换媒介的功能，持有者可以随时随地将其兑换成自己需要的东西。 换句话说，我可以用它来换取我今天、明天或明年需要的东西。 这种明天和明年的交换，本质上是一种交换媒介的功能。 另一方面，能作为资产发挥作用的东西，不一定能发挥交换媒介的作用，因为它不一定在任何时候（只在某一时刻）都可以交换，比如房地产、股票，这不满足交换媒介的功能。

其次，交换手段是交换媒介功能中最重要的功能，包括交换手段的东西可以包括估价标准和支付手段。 交换手段隐含着估价标准，因为一个东西随时可以和其他商品进行交换，那么这种交换必然会产生一个交换比率，这就是估价标准。 交换手段意味着支付手段，因为一个可以随时随地与其他商品交换的东西，自然也可以用来延期支付。

理解这些东西对我们分析问题有很大的帮助，因为我们可以把判断四个标准的问题变成一个标准，即货币=交换手段，概念的边界非常清晰。

(2) 货币均衡→货币购买力→交换手段（交换媒介的功能）→货币

了解了货币的交换手段是货币的核心功能之后，我们再深入一点。 哪些因素会影响货币的交换方式？ 货币这一交换手段要想顺利发挥作用，需要有一个重要前提，即货币在兑换其他商品时具有相对稳定的兑换比例，即货币的购买力必须稳定。 一种货币的购买力本质上反映了该货币的价格（价值）。 那么什么决定了货币的价格呢？ 在微观经济学对商品价格的分析中，我们主要运用供求均衡的思想。 其实货币的购买力也是通过分析货币的供求来分析的。 要保持货币的购买力，必须保持货币供求平衡。 当货币供给持续高于货币需求时，货币价格就会下跌，商品价格就会上涨，进而货币购买力下降，交换手段的功能就会受到损害，而货币作为“货币”的可能性就会下降。 极端情况下，当货币极度失衡时，无法使用兑换手段，甚至“官方”认可的货币也不再是真正的货币。

(3) 实现货币均衡有两种方式，这两种方式分别对应两种货币体系

实现货币均衡有两种途径：自由监管和外部管理。

自由监管是金属货币体系下的一种监管，是完全自由竞争经济的结果。 标准金属货币体系需要满足以下特征： （1）金属货币具有内在价值，内在价值与市场价值比较接近。 也就是说，货币具有足够的价值。 (2) 货币可以自由铸造、熔炼和自由进出口。 其实这两点缺一不可。 第一点（全值）对应的是公平，即金属铸成金属货币没有赚大钱的可能，第二点对应的是自由，可以自由进出。 公平+自由，即可以得到自由调整的均衡结果。 具体调整方式如图1所示。本质上，如果金属货币的内在价值低于市场价值（货币需求大于货币供给），就会有更多的金属进入货币市场，促进货币供应量增加比特币满足货币职能吗，这将导致货币均衡重新出现。 .

图1 金属货币体系下的自由调整方式