以太坊DEFI引入WBTC，对冲和质押，比特币矿工该如何选择？

近日，有媒体注意到，锚定在以太坊链上的比特币代币 WBTC（1:1 锚定）的发行量已远远超过闪电网络中的 BTC 数量。人们关心的 DEFI 解决方案之一在当前的 DEFI 系统中起着至关重要的作用。这不仅意味着闪电网络的发展失去了先发优势，也开启了将比特币引入DEFI系统的时代。虽然媒体也在报道闪电网络也在引入智能合约和DEFI生态，但由于开发进度缓慢，被WBTC抢了。今天我们不讨论闪电网络，主要关注 WBTC 在 DEFI 中对矿工的作用。

以太坊上的 WBTC 越来越受欢迎，这意味着什么？其实最简单直观的例子就是大多数人都知道的比特币披萨节。如果当时的用户将比特币兑换成 WBTC，然后在 Compound 或 Aave 等 DEFI 平台上抵押，然后借出稳定币 DAI 或 USD 的其他稳定币可以用来购买商品。当你想赎回比特币时，可以通过DEFI平台操作获得WBTC，然后兑换成你原来的BTC，利率相对优惠。目前，浮动利率和固定利率相对来说还是有一定优势的。

当然，矿工圈里还有一个操作，就是套期保值。套期保值的目的是为了将风险降到最低，获得稳定的利润。对于矿工来说，最简单的对冲就是在币价合适的时候开一些。空单（这里要提前算好未来的挖矿收益、资金回报、盈利预期等），然后继续挖矿。无论币价如何波动，后期盈利基本稳定。在这种情况下，你可以把它想象成以固定的价格出售比特币，这个操作主要是不断产生固定的现金流，让矿工维持矿机的运行。

不同目的的矿工会选择不同的方法。如果矿工是比特币的粉丝，而且还是比特币的粉丝，长期看好比特币的发展前景，以比特币为手段，那么可以考虑WBTC的DEFI质押贷款模式。将BTC换成WBTC后，通过DEFI平台质押，兑换成稳定币，再交到交易所变现，用于日常开销。当币价大幅上涨时，可选择返还稳定币，赎回WBTC。

如果把挖矿看成是一种工业生产行为，对于矿工来说，这里需要消除币价中的不稳定因素，也就是说，矿工的利润只能通过合约或期权套期保值来保证。稳定性，除了与挖矿后期获得的币数量有关的因素外，基本没有其他因素影响。当然，这个操作的难点在于需要以合适的价格开单。比如当前币价在10000左右徘徊。在这个位置，矿工肯定不愿意做套期保值，主要是因为按照目前的挖矿收益和币价，其实投资挖矿行业大概需要两到三年的时间。这还不包括难度增加带来的收入减少。

对比会发现，如果矿工需要现金比特币期货套保怎么开，除了卖币，只能做质押借贷。与卖币相比，质押借贷看好比特币的长期发展，对未来币价有预期。只会操作，也就是看涨，如果看跌，及时卖币是好事。

当然，市场上也有一些CEFI（集中借贷）的方式，就是矿工将自己的币放到借贷平台进行抵押，然后获得一定数量的稳定币。虽然这种方式也比较方便，但是由于有借贷平台，相应的跑路风险也增加了很多。许多 CEFI 平台的操作并不透明。即使市场上一些平台的运营商定期公布其平台上的数字货币余额，似乎仍然不透明。如果在极端情况下，运行成本远低于运行所获得的利润，那么在这些平台上运行可能存在风险，而 DEFI 相对透明的特性自然会引起关注。

另外，矿工对期货合约进行套期保值时，需要注意资金利率问题。事实上，很多人更喜欢永续合约，而永续合约有资本利率工具。正常情况下，市场上看涨的投机者多于看跌的投机者，所以会表现在大部分时间，资金费率为正的情况，那么多头需要支付空头的投资费用，即，如果矿工开空单 If ，那么从长远来看，也是可以收取资金费的。一般来说，这个费用可能会达到空单资金的30%左右的年化回报（根据okex上一季度的数据粗略计算），这个是比较丰富的，当然也有一些比较高的风险在这里，也就是说，

最后需要提醒的是，CEFI 有跑路的风险，而 DEFI 也有平台漏洞的风险。因此，对于想要使用DEFI平台进行相关借贷活动的用户，尽量选择运营时间长、资金雄厚、代码审计完整的DEFI。操作平台比特币期货套保怎么开，相关资金不能太多，市场瞬息万变，保证鸡蛋不在同一个篮子里也很重要。